Dans son rapport de février, la Banque fédérale d’Allemagne prévoit une poursuite de la reprise au premier trimestre, certes « faible », avant une accélération plus dynamique à partir du printemps. En ligne de mire : des impulsions fiscales massives, notamment via des investissements de plusieurs milliards d’euros dans les infrastructures et la défense.
Une reprise sous dépendance budgétaire
Selon les experts de la Bundesbank, l’activité économique devrait continuer à progresser au premier trimestre, mais sans véritable emballement. L’accélération attendue au printemps serait principalement portée par les dépenses publiques.
Les investissements dans les infrastructures et le secteur militaire constituent les principaux moteurs anticipés de la croissance. La demande industrielle montre déjà des signes de redressement. Toutefois, un bémol majeur s’impose : une grande partie de la hausse des commandes nationales concerne de gros contrats dans la défense, dont l’impact sur la production réelle sera différé.
Autrement dit, les carnets se remplissent, mais les chaînes de production ne tournent pas encore à plein régime.
Compétitivité en berne, commerce mondial peu profitable
Malgré le regain du commerce international, l’industrie allemande ne parvient pas à en tirer pleinement parti. La Bundesbank pointe du doigt une « faible compétitivité » qui limite les bénéfices de la croissance mondiale.
Ce constat relance le débat sur le modèle industriel allemand, longtemps considéré comme la locomotive de l’Europe, mais fragilisé par les coûts énergétiques élevés et la réorganisation des chaînes d’approvisionnement depuis la fin des livraisons de gaz russe.
Construction et consommation : moteurs à l’arrêt
Les signaux restent également faibles du côté du bâtiment et des ménages.
Un hiver neigeux a ralenti l’activité dans la construction, tandis que la consommation privée montre des signes d’essoufflement. Les premiers indicateurs suggèrent que les ménages pourraient ne pas maintenir leur niveau élevé de dépenses observé précédemment.
Concernant l’inflation, la Bundesbank anticipe une stabilisation autour de 2 % dans les mois à venir, un niveau compatible avec l’objectif de la Banque centrale européenne.
Une croissance évitée de justesse en 2025
Au quatrième trimestre 2025, l’économie allemande a enregistré une croissance de 0,3 %, son meilleur taux trimestriel depuis trois ans. Sur l’ensemble de l’année, la progression s’est limitée à 0,2 %, permettant au pays d’éviter de justesse une troisième année consécutive sans croissance.
Ce léger rebond intervient après une crise prolongée, déclenchée par la pandémie de Covid-19 puis aggravée par la rupture énergétique liée à l’arrêt du gaz russe.
Un tournant stratégique pour l’Europe
Pour les partenaires européens, y compris le Cameroun dont une partie des exportations dépend indirectement de la santé économique européenne, la trajectoire allemande reste déterminante. Une Allemagne en reprise, même lente, signifie un potentiel regain de dynamisme pour l’ensemble de la zone euro.
Mais le diagnostic de la Bundesbank est clair : la relance allemande sera progressive, encadrée et fortement dépendante des choix budgétaires de Berlin.
La locomotive européenne redémarre. Mais à vitesse contrôlée.
Germany: Bundesbank Forecasts Fragile Recovery Driven by Defense and Public Spending
Germany’s economy is slowly emerging from stagnation — but the recovery remains fragile and heavily dependent on fiscal stimulus.
In its February report, the Bundesbank projects continued, albeit weak, growth in the first quarter, followed by stronger momentum in the spring. The expected acceleration will be largely fueled by multi-billion-euro investments in infrastructure and defense.
While industrial demand has begun to rise, a significant share of new domestic orders comes from large defense contracts that will not immediately translate into real production output.
The central bank also highlights Germany’s declining competitiveness, limiting the country’s ability to benefit from global trade growth. Meanwhile, construction activity has been slowed by a harsh winter, and private consumption shows early signs of weakening.
Inflation is expected to remain close to 2% in the coming months.
Germany’s economy grew by 0.3% in the fourth quarter of 2025 — its strongest quarterly performance in three years — and by 0.2% for the full year, narrowly avoiding a third consecutive year without growth.
After years of economic strain triggered by the Covid-19 pandemic and exacerbated by the halt of Russian gas supplies, Germany’s recovery appears cautious, structured, and fiscally driven.
Europe’s economic engine is restarting — but at a controlled speed.
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Ekanga Ekanga Fernand
