Cette valeur d’entreprise inclut la dette et la trésorerie, et ne correspond donc pas au montant effectivement décaissé. La transaction vise les 75,3 % du capital qu’MTN ne possède pas encore, pour un paiement total d’environ 2,2 milliards de dollars (près de 1 223 milliards FCFA). En tenant compte de la participation actuelle de MTN (24,7 %), l’opération implique une valorisation des fonds propres autour de 2,9 milliards de dollars en base fully diluted. Si elle aboutit, IHS serait retirée de la cote du New York Stock Exchange.
Une opération déjà solidement encadrée
Sur le plan de la gouvernance, le conseil d’administration d’IHS a approuvé la transaction et la recommande aux actionnaires. L’investisseur historique Wendel, détenteur d’environ 19 % du capital, a signé un accord de soutien et prévoit de céder l’intégralité de sa participation. Il anticipe environ 535 millions de dollars de liquidités nettes à la clôture (près de 297 milliards FCFA).
Wendel met en avant une prime significative : +21 % par rapport à sa dernière valeur d’actif net réévalué publiée, +36 % sur le VWAP 52 semaines, et +3 % sur le cours non affecté du 4 février 2026. De son côté, MTN évoque une prime de 9,7 % sur le VWAP 30 jours précédant l’annonce. L’opération reste soumise aux autorisations réglementaires habituelles, avec une finalisation attendue en 2026.
MTN veut reprendre la main sur ses infrastructures
Derrière cette acquisition se cache une stratégie industrielle claire : la réintégration verticale des infrastructures passives. Le modèle dominant de ces dernières années — vendre ses tours puis les relouer — a permis aux opérateurs de dégager du cash, mais au prix de loyers croissants dans un contexte de volatilité monétaire, d’inflation et de tensions énergétiques.
Le directeur général de MTN, Ralph Mupita, décrit l’opération comme une étape clé pour renforcer la solidité stratégique et financière du groupe, avec l’opportunité de reprendre le contrôle direct de ses tours. IHS tire environ 70 % de ses revenus de MTN, ce qui illustre le degré d’interdépendance entre les deux acteurs. Pour Sam Darwish, patron d’IHS, la transaction offre un retour immédiat aux actionnaires tout en consolidant l’ancrage africain de l’entreprise.
Un recentrage assumé sur l’Afrique
MTN précise que l’objectif est d’acquérir uniquement les activités africaines d’IHS. La valorisation de 6,2 milliards de dollars est ainsi retraitée des actifs latino-américains : environ 0,5 milliard de dollars pour la fibre et 0,9 milliard pour les tours. Le portefeuille africain serait donc valorisé autour de 4,8 milliards de dollars (près de 2 667 milliards FCFA).
Le financement repose sur une mécanique structurée : sur les 2,2 milliards de dollars à payer, environ la moitié proviendrait de la trésorerie disponible d’IHS lors de la finalisation, le solde étant couvert par la liquidité de MTN et de la dette, sans émission d’actions.
IHS a déjà engagé son retrait d’Amérique latine. Le 11 février 2026, la société a annoncé la vente de 51 % de sa filiale fibre brésilienne I-Systems à TIM pour une EV de 452,6 millions de dollars. Parallèlement, un accord a été conclu avec Macquarie Asset Management pour la cession des tours latino-américaines — 8 860 sites au Brésil et en Colombie — pour une EV de 952 millions de dollars.
Cameroun : opportunités industrielles et défi de neutralité
Présent sur sept marchés africains avec plus de 37 000 tours — dont le Cameroun — IHS génère environ 1,8 milliard de dollars de chiffre d’affaires avec une marge EBITDA supérieure à 55 %. Pour le marché camerounais, une intégration complète par MTN pourrait améliorer l’arbitrage entre investissements, maintenance énergétique et densification du réseau, tout en réduisant les coûts opérationnels.
Mais un enjeu réglementaire majeur se profile : la neutralité d’accès. IHS loue ses infrastructures à plusieurs opérateurs. Un contrôle total par MTN imposera de solides garanties de non-discrimination afin de préserver la concurrence. Le groupe met en avant une stratégie d’open-access via sa plateforme d’infrastructures numériques, un argument qui sera scruté de près par les régulateurs.
Au-delà de la transaction financière, cette opération redessine l’équilibre entre opérateurs télécoms et gestionnaires d’infrastructures en Afrique — avec des implications directes pour l’écosystème camerounais, où la maîtrise des tours devient un levier stratégique autant qu’économique.
MTN Moves to Fully Acquire IHS Towers in $2.2 Billion Cash Deal, Raising Strategic Stakes in Cameroon
MTN has signed an agreement to acquire all remaining shares of IHS Holding Limited it does not already own in an all-cash transaction announced on February 17. The offer price of $8.50 per share values IHS at roughly $6.2 billion in enterprise value. The actual cash outlay targets the 75.3% stake MTN does not hold, amounting to about $2.2 billion.
IHS’s board has approved the deal, with key shareholder Wendel supporting the transaction. If completed in 2026, IHS would be delisted from the New York Stock Exchange.
Strategically, MTN aims to vertically reintegrate tower infrastructure after years of sale-and-leaseback arrangements that exposed operators to rising lease costs amid currency volatility, inflation, and energy pressures. About 70% of IHS revenue is linked to MTN, underscoring their operational interdependence.
The acquisition focuses on IHS’s African portfolio, following announced divestments in Latin America. Adjusted valuation places African tower assets near $4.8 billion. Financing combines IHS cash reserves and MTN liquidity and debt, without equity issuance.
For Cameroon — one of IHS’s seven African markets — the move could optimize investment decisions, infrastructure upgrades, and cost control. However, regulators will closely watch neutrality obligations, as IHS leases towers to multiple operators. MTN’s commitment to an open-access infrastructure model will be critical in maintaining competitive balance.
The deal signals a broader shift in Africa’s telecom infrastructure landscape, where ownership of passive assets is becoming a strategic lever for growth and resilience.
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Mouahna Divine
