Bauxite de Minim-Martap : Canyon Resources doit trouver de nouveaux financements avant décembre 2026

Le développement du gigantesque projet de bauxite de Minim-Martap entre dans une phase financière particulièrement sensible. Canyon Resources doit sécuriser des ressources supplémentaires d’ici décembre 2026 pour poursuivre son programme au Cameroun, alors que de nouveaux tirages sur sa facilité de crédit auprès d’AFG Bank Cameroon sont suspendus.

Le projet de bauxite de Minim-Martap, dans la région de l’Adamaoua, fait face à un nouveau défi : son financement. Dans son rapport annuel couvrant l’exercice clos le 30 juin 2026, le groupe australien Canyon Resources reconnaît devoir mobiliser des ressources supplémentaires dans les prochains mois pour poursuivre le développement du projet.

L’entreprise a mandaté la banque d’affaires américaine Jefferies afin de rechercher de nouveaux financements. Plusieurs options sont envisagées, notamment de la dette, des fonds propres ou une combinaison des deux.

Cette recherche de capitaux intervient dans un contexte où Ernst & Young (EY), l’auditeur de Canyon Resources, a signalé une incertitude significative concernant la continuité d’exploitation du groupe.

EY alerte sur la continuité d’exploitation

Le rapport annuel met clairement en évidence la pression financière qui pèse désormais sur Canyon Resources.

EY estime qu’« une incertitude significative existe, susceptible de jeter un doute important sur la capacité du groupe à poursuivre son activité ». Une formulation qui traduit une situation de trésorerie sous surveillance, alors que Canyon doit continuer à financer les travaux nécessaires à la mise en production de Minim-Martap.

L’auditeur précise toutefois que cette observation ne constitue pas une modification de son opinion sur les comptes.

« Notre opinion n’est pas modifiée à cet égard », indique EY.

Le problème identifié porte donc principalement sur la capacité du groupe à disposer des ressources financières nécessaires pour poursuivre ses activités et respecter son programme de développement.

Canyon indique dans ses prévisions de trésorerie qu’il aura besoin de financements supplémentaires d’ici décembre 2026. Le montant exact n’est pas précisé dans le rapport.

Jefferies mobilisée pour trouver de nouveaux capitaux

Pour répondre à cette contrainte, Canyon Resources a confié à Jefferies la recherche de financements additionnels.

La banque d’affaires doit notamment explorer plusieurs scénarios : nouveaux emprunts, augmentation de capital ou montage combinant dette et fonds propres.

Le groupe australien affirme déjà avoir enregistré l’intérêt de plusieurs investisseurs ou partenaires potentiels.

Cette démarche est d’autant plus importante que Canyon ne peut actuellement plus compter pleinement sur sa facilité de financement auprès d’AFG Bank Cameroon.

36,6 milliards de FCFA restent disponibles chez AFG Bank

La facilité mise en place par AFG Bank Cameroon représente environ 140 millions de dollars, soit près de 82 milliards de FCFA.

Au 30 juin 2026, Canyon avait déjà tiré 45,448 milliards de FCFA sur cette enveloppe. Ces ressources ont notamment servi à financer l’acquisition de matériel roulant et la réalisation d’infrastructures nécessaires au projet.

Il restait ainsi environ 36,551 milliards de FCFA non tirés.

Mais le 24 août 2026, AFG Bank Cameroon a suspendu les nouveaux décaissements.

La banque a demandé des informations complémentaires ainsi qu’une revue du calendrier de développement du projet, du modèle financier et d’autres paramètres. Une visite du site de Minim-Martap fait également partie des éléments demandés.

Canyon insiste néanmoins sur un point important : aucun défaut n’a été constaté.

« Aucun cas de défaut n’est survenu et la société poursuit des discussions constructives avec AFG », assure le groupe.

La suspension des tirages constitue toutefois un sérieux frein au rythme d’exécution du projet.

Le lancement de la production prend du retard

Privé de nouveaux décaissements, Canyon Resources a déjà commencé à réduire certaines dépenses, notamment celles directement liées au démarrage de la production.

Cette contrainte financière a eu un impact sur le calendrier de Minim-Martap. Le lancement de l’exploitation a été retardé et, avec lui, l’arrivée des premières recettes provenant des ventes de bauxite.

En août 2026, Canyon avait d’ailleurs retiré son objectif d’effectuer une première expédition de bauxite au quatrième trimestre 2026.

L'incertitude autour du financement n'est pas la seule difficulté. Le groupe évoque également les dispositifs de transbordement et la volatilité du marché du fret maritime, deux paramètres susceptibles d'influencer le calendrier des premières exportations.

Près de 48,5 milliards de FCFA investis en un an

La pression actuelle sur les financements intervient après une accélération spectaculaire des dépenses d’investissement de Canyon Resources.

Au cours de l’exercice 2025-2026, le groupe a consacré 120,77 millions de dollars australiens à ses activités d’investissement, soit environ 48,5 milliards de FCFA.

Un an plus tôt, ces dépenses atteignaient seulement 11,08 millions AUD, environ 4,4 milliards de FCFA.

La progression illustre l’entrée du projet dans une phase beaucoup plus capitalistique.

Dans le détail, Canyon indique avoir consacré notamment :

• 
  

  67 millions AUD aux équipements ;

  
  


• 
  

  27,1 millions AUD au développement minier et aux avances ;

  
  


• 
  

  25,2 millions AUD aux investissements financiers.

  
  

Au 30 juin 2026, la société disposait encore de 45,84 millions AUD de trésorerie, soit environ 18,4 milliards de FCFA.

Sur l’ensemble de l’exercice, Canyon Resources a enregistré une perte nette de 9,48 millions AUD, environ 3,8 milliards de FCFA, contre une perte de 20,18 millions AUD un an auparavant.

Une partie importante de la première phase déjà engagée

Malgré les difficultés actuelles, Canyon Resources souligne qu'une part importante des dépenses nécessaires à la première phase de Minim-Martap a déjà été engagée ou contractualisée.

Le groupe cite notamment les locomotives, les wagons, l’installation ferroviaire intérieure, les infrastructures portuaires et la route destinée à relier la mine au réseau ferroviaire.

Ces équipements constituent des éléments structurants pour la future chaîne logistique de la bauxite camerounaise.

Mais plusieurs investissements demeurent indispensables avant de pouvoir procéder à la première expédition. Parmi les principaux postes encore à finaliser figurent notamment le dragage du port et les capacités de transbordement.

Minim-Martap face à son rendez-vous financier

Le projet de Minim-Martap reste stratégique pour Canyon Resources et, plus largement, pour l'ambition du Cameroun de développer une filière bauxite capable d'alimenter les marchés internationaux.

Mais le projet se trouve désormais à un moment charnière. Les infrastructures et équipements nécessitent encore des capitaux importants, tandis que les premières recettes d'exploitation ne sont pas encore disponibles.

C'est tout l'enjeu des prochaines semaines pour Canyon Resources : sécuriser de nouvelles ressources financières avant décembre 2026, rétablir si possible les tirages auprès d'AFG Bank Cameroon et finaliser les infrastructures indispensables au démarrage des exportations.

Le calendrier de Minim-Martap dépendra donc désormais autant de l'avancement technique du projet que de la capacité de Canyon Resources à boucler son financement.

Minim-Martap Bauxite: Canyon Resources Must Secure New Funding by December 2026

Canyon Resources is facing a critical financing challenge as it pushes ahead with the Minim-Martap bauxite project in Cameroon. The Australian mining company says it will need additional funding by December 2026, after new drawdowns under its AFG Bank Cameroon credit facility were suspended.

The development of the Minim-Martap bauxite project in Cameroon has entered a particularly sensitive financial phase.

In its annual report for the financial year ended June 30, 2026, Canyon Resources disclosed that it needs to secure additional funding in the coming months to maintain the project's development program.

The company has appointed investment bank Jefferies to seek additional financing. Potential solutions include debt, equity or a combination of both.

The fundraising effort comes as Ernst & Young (EY), Canyon's auditor, highlighted a material uncertainty over the group's ability to continue as a going concern.

EY raises going-concern concerns

EY's assessment underlines the financial pressure currently facing Canyon Resources.

The auditor states that there is a “material uncertainty that may cast significant doubt on the group's ability to continue as a going concern.”

However, EY did not qualify its audit opinion because of this issue.

“Our opinion is not modified in respect of this matter,” the auditor said.

Canyon's cash-flow forecasts nevertheless show that the company will require additional funding by December 2026. The report does not disclose the precise amount required.

The company says the funding could come from the resumption of drawdowns under the AFG facility or from other sources.

Jefferies seeks additional capital

Canyon Resources has appointed Jefferies to explore additional financing options.

The mandate covers debt, equity or a combination of the two. Canyon says several parties have already expressed interest.

The search for new capital has become increasingly important following the suspension of further drawdowns under the company's financing facility with AFG Bank Cameroon.

FCFA 36.6 billion remains undrawn

AFG Bank Cameroon provided Canyon with a facility of approximately US$140 million, equivalent to around FCFA 82 billion.

By June 30, Canyon had drawn approximately FCFA 45.448 billion from the facility, mainly to finance rolling stock and infrastructure required for the Minim-Martap project.

That left approximately FCFA 36.551 billion still undrawn.

However, on August 24, 2026, AFG Bank suspended further drawdowns.

The bank requested additional information and a review of the project's development schedule, financial model and other parameters. A site visit was also requested.

Canyon stresses that no event of default has occurred.

“No event of default has occurred and the company continues constructive discussions with AFG,” the group said.

Nevertheless, the suspension has already affected the pace of project development.

First production and shipment delayed

The inability to draw additional funds has forced Canyon to reduce certain expenditures, including spending required to prepare for the start of production.

The financing constraints have consequently delayed the planned start of mining operations and the arrival of the project's first bauxite sales revenues.

In August 2026, Canyon also withdrew its target for a first bauxite shipment in the fourth quarter of 2026.

The financing uncertainty is not the only factor affecting the timetable. Canyon also points to transshipment arrangements and volatility in the maritime freight market.

Nearly FCFA 48.5 billion invested in one year

The current financing challenge follows a sharp increase in Canyon Resources' investment spending.

During the 2025-2026 financial year, the company spent A$120.77 million on investing activities, equivalent to approximately FCFA 48.5 billion.

The previous year, investing cash outflows stood at just A$11.08 million, or around FCFA 4.4 billion.

The spending included approximately:

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  A$67 million on equipment;

  
  


• 
  

  A$27.1 million on mine development and advances;

  
  


• 
  

  A$25.2 million on financial investments.

  
  

As of June 30, Canyon held A$45.84 million in cash, equivalent to roughly FCFA 18.4 billion.

The company recorded a net loss of A$9.48 million, approximately FCFA 3.8 billion, compared with a loss of A$20.18 million a year earlier.

Major first-phase investments already committed

Despite the current financing pressure, Canyon says a significant portion of the expenditure required for the first phase of Minim-Martap has already been incurred or contracted.

These investments include locomotives, wagons, the internal rail infrastructure, port works and the road connecting the mine to the railway network.

However, several key investments still need to be completed before the first bauxite shipment.

Among the major remaining requirements are port dredging and transshipment capacity.

A crucial financing test for Minim-Martap

Minim-Martap remains a strategic project for Canyon Resources and for Cameroon's ambition to develop a bauxite industry capable of serving international markets.

The project is now entering a critical phase in which technical execution and financing capacity are closely intertwined.

Canyon must secure additional resources by December 2026, while continuing discussions with AFG Bank and working to complete the infrastructure needed for the first exports.

For Minim-Martap, the next few months could therefore prove decisive: the project's timetable will depend not only on construction and logistics, but also on Canyon Resources' ability to close its financing gap.

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Mouahna Divine

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