CEMAC : la BEAC révise sa croissance 2026 à la baisse, à 3 %, et maintient ses taux directeurs

La Banque des États de l'Afrique centrale (BEAC) ne croit plus à une croissance de 3,2 % pour la CEMAC en 2026. À l'issue de son Comité de politique monétaire tenu le 28 septembre 2026 à Yaoundé, l'institution a ramené sa prévision à 3 %, contre 3,7 % enregistrés en 2025. Les taux directeurs, eux, ne bougent pas.

C'est un signal que les opérateurs économiques, les banques et les États de la sous-région ne peuvent ignorer. La troisième session ordinaire de l'année du Comité de politique monétaire (CPM), présidée par le gouverneur Yvon Sana Bangui, a confirmé un ralentissement de l'activité dans la zone. Le gouverneur a estimé que la croissance de la sous-région reste en dessous de son potentiel.

Une croissance en retrait par rapport à 2025

Le message est net. Après 3,7 % en 2025, la BEAC tablait encore en juin sur 3,2 % pour 2026. Elle retient désormais 3 %.

Parmi les freins à l'activité, le gouverneur a cité la forte dépendance des économies de la CEMAC aux importations. Il a insisté sur la nécessité de poursuivre les réformes structurelles et d'accroître les investissements, notamment dans l'énergie et les transports.

Côté prix, l'inflation devrait s'établir en moyenne à 2,2 % en 2026, contre 2 % en 2025. Elle resterait sous le seuil communautaire de 3 %.

Des équilibres macroéconomiques en amélioration

Tout n'est pas sombre dans les projections de la banque centrale :

• Déficit budgétaire (base engagements, hors dons) : 3,3 % du PIB en 2026, contre 4,5 % en 2025.


• Déficit du compte courant (dons officiels compris) : 2,8 % du PIB, contre 4,2 % l'année précédente.


• Masse monétaire : progression attendue de 10,6 % en 2026.

Taux directeur maintenu à 4,5 %

Malgré la révision de la croissance, le CPM n'a pas touché à ses principaux paramètres :

• taux d'intérêt des appels d'offres : 4,5 % ;


• facilité de prêt marginal : 5,75 % ;


• facilité de dépôt : 0 % ;


• coefficients de réserves obligatoires : 6,5 % pour les exigibilités à vue et 4 % pour celles à terme.

Ces niveaux sont en vigueur depuis la réunion de juin 2026, lorsque la BEAC avait abaissé le taux des appels d'offres de 4,75 % à 4,5 % et celui de la facilité de prêt marginal de 6,25 % à 5,75 %.

Réserves de change : une prévision revue à la baisse

Les réserves de change de la CEMAC devraient couvrir 4,53 mois d'importations de biens et services à fin 2026, contre 4,07 mois en 2025. La prévision reste toutefois inférieure à celle de juin, qui anticipait 4,72 mois.

En revanche, le taux de couverture extérieure de la monnaie est attendu à 72,4 %, contre 70,7 % prévu en juin et 65,2 % enregistré en 2025.

Au Cameroun, un bilan bancaire qui illustre la liquidité du secteur : le cas Citibank Cameroon

Sur le terrain bancaire, la situation comptable mensuelle non auditée de Citibank Cameroon au 31 août 2026 apporte un éclairage concret. Le total de bilan s'établit à 563,10 milliards de FCFA.

À l'actif. Les opérations interbancaires et disponibilités atteignent 474,58 milliards de FCFA, soit 84,3 % du bilan. Ce montant se répartit en 375,41 milliards à vue et 99,17 milliards à terme. Le document regroupe opérations interbancaires et espèces en caisse dans une même rubrique, sans en détailler la répartition. Les titres et obligations pèsent 106,2 millions de FCFA.

Les crédits et soldes débiteurs totalisent 82,50 milliards de FCFA (14,7 % du bilan) : 50,02 milliards de prêts à court terme, 3,35 milliards à moyen terme, aucun prêt à long terme, et 29,13 milliards de comptes débiteurs. Les intérêts courus non encaissés sont présentés séparément : 452 millions de FCFA sur les prêts, 25,3 millions sur les découverts.

Au passif. Les dépôts à vue de la clientèle s'élèvent à 487,89 milliards de FCFA, soit 86,6 % du total de bilan. Aucun montant n'est inscrit dans les lignes des dépôts à terme et des comptes d'épargne. Les ressources auprès des banques et correspondants atteignent 12,91 milliards de FCFA. Par simple comparaison arithmétique, les crédits et comptes débiteurs représentent 16,9 % des dépôts à vue. Ce pourcentage n'est pas un ratio réglementaire de liquidité ou de transformation.

Hors bilan. La situation mentionne 81,58 milliards de FCFA de garanties, avals et autres sûretés reçues, et 47,94 milliards de garanties données.

Les limites de la lecture. La situation ne comporte pas de compte de résultat : le bénéfice et les ratios prudentiels de la banque ne peuvent pas en être déduits.

Sur son site, Citi indique servir au Cameroun les entreprises et le secteur public : gestion de trésorerie, financement du commerce, opérations de marché, crédit et conseil financier. Présente dans le pays depuis 1997, elle dispose de bureaux à Douala et à Yaoundé.

Ce qu'il faut retenir

• La BEAC table sur 3 % de croissance en 2026 pour la CEMAC, contre 3,2 % en juin et 3,7 % en 2025.


• Le taux directeur reste à 4,5 %, inchangé depuis juin.


• L'inflation resterait contenue à 2,2 %, sous le seuil communautaire de 3 %.


• Les déficits budgétaire et courant devraient se réduire.


• Les réserves de change couvriraient 4,53 mois d'importations, un peu moins que prévu en juin.

CEMAC: BEAC Cuts 2026 Growth Forecast to 3% and Holds Key Rates at 4.5%

The Bank of Central African States (BEAC) no longer expects 3.2% growth for the CEMAC zone in 2026. Following its Monetary Policy Committee meeting on 28 September 2026 in Yaoundé, the institution lowered its forecast to 3%, against 3.7% recorded in 2025. Key interest rates were left unchanged.

The third ordinary session of the year of the Monetary Policy Committee (MPC), chaired by BEAC Governor Yvon Sana Bangui, confirmed a slowdown in regional activity. The governor said growth in the sub-region remains below its potential.

Slower growth than in 2025

After 3.7% in 2025, BEAC still projected 3.2% for 2026 in June. It now stands at 3%.

Among the constraints, the governor cited the heavy dependence of CEMAC economies on imports. He stressed the need to continue structural reforms and to increase investment, particularly in energy and transport.

Inflation is expected to average 2.2% in 2026, compared with 2% in 2025, staying below the community ceiling of 3%.

Improving macroeconomic balances

• Budget deficit (commitment basis, excluding grants): 3.3% of GDP in 2026, down from 4.5% in 2025.


• Current account deficit (including official grants): 2.8% of GDP, versus 4.2% a year earlier.


• Money supply: expected to grow by 10.6% in 2026.

Policy rate held at 4.5%

• tender interest rate: 4.5%;


• marginal lending facility: 5.75%;


• deposit facility: 0%;


• reserve requirements: 6.5% on sight liabilities and 4% on term liabilities.

These levels have applied since the June 2026 meeting, when BEAC cut the tender rate from 4.75% to 4.5% and the marginal lending rate from 6.25% to 5.75%.

Foreign reserves: forecast revised down

CEMAC's foreign exchange reserves are expected to cover 4.53 months of imports of goods and services at end-2026, up from 4.07 months in 2025. That is below June's forecast of 4.72 months.

The external coverage rate of the currency is now expected at 72.4%, against 70.7% forecast in June and 65.2% recorded in 2025.

In Cameroon: a look at Citibank Cameroon's balance sheet

Citibank Cameroon's unaudited monthly accounting statement at 31 August 2026 shows total assets of FCFA 563.10 billion.

Assets. Interbank operations and cash amount to FCFA 474.58 billion, or 84.3% of the balance sheet: FCFA 375.41 billion on demand and FCFA 99.17 billion on term. The document groups interbank operations and cash in one line without breaking them down. Securities and bonds stand at FCFA 106.2 million.

Loans and overdrafts total FCFA 82.50 billion (14.7% of the balance sheet): FCFA 50.02 billion in short-term loans, FCFA 3.35 billion in medium-term loans, no long-term loans, and FCFA 29.13 billion in overdrafts. Accrued unpaid interest is shown separately: FCFA 452 million on loans and FCFA 25.3 million on overdrafts.

Liabilities. Customer demand deposits reach FCFA 487.89 billion, or 86.6% of the balance sheet. No amount is recorded for term deposits or savings accounts. Amounts due to banks and correspondents stand at FCFA 12.91 billion. By simple arithmetic, loans and overdrafts equal 16.9% of demand deposits; this is not a regulatory liquidity or transformation ratio.

Off-balance sheet. The statement lists FCFA 81.58 billion in guarantees and collateral received, and FCFA 47.94 billion given.

Limits. The statement contains no income statement: the bank's profit and prudential ratios cannot be inferred from it.

On its website, Citi says it serves companies and the public sector in Cameroon through treasury management, trade finance, markets, credit and financial advisory. Present in the country since 1997, it has offices in Douala and Yaoundé.

Key takeaways

• BEAC forecasts 3% growth for CEMAC in 2026, versus 3.2% in June and 3.7% in 2025.


• The policy rate stays at 4.5%.


• Inflation should remain contained at 2.2%.


• Budget and current account deficits are expected to narrow.


• Reserves would cover 4.53 months of imports, slightly less than projected in June.

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Silognhia Edwige

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