Bénéfice en chute libre de 72 % : Les Aéroports du Cameroun (ADC) inquiètent malgré une trésorerie blindée en 2025
Yaoundé, le 4 juillet 2026 – Les chiffres sont tombés et ils sont sans appel. Les Aéroports du Cameroun (ADC) restent dans le vert en 2025, mais leur rentabilité a littéralement dégringolé. Selon les états financiers, le résultat net de l’entreprise publique s’établit à 2,54 milliards de FCFA, contre 9,2 milliards de FCFA en 2024, soit un recul spectaculaire de 72,4 %.
Cette contre-performance intervient alors que l’activité opérationnelle est restée quasiment stable. Le chiffre d’affaires s’affiche à 36,89 milliards de FCFA, en légère hausse de 0,3 % par rapport aux 36,79 milliards de l’exercice précédent. Mais derrière cette apparente stabilité se cache une érosion claire des marges.
L’excédent brut d’exploitation (EBE), véritable thermomètre de la performance opérationnelle, passe de 9,91 milliards à 7,88 milliards de FCFA, soit un recul de 20,5 %. La valeur ajoutée reste quant à elle stable à environ 22,6 milliards de FCFA. Le problème ? Les charges grimpent plus vite que les recettes.
Les charges de personnel phagocytent près de 40 % du chiffre d’affaires
C’est l’une des principales saignées : les charges de personnel ont bondi de 16,3 %, atteignant 14,73 milliards de FCFA en 2025. Elles représentent désormais près de 40 % du chiffre d’affaires. Ajustement de provisions pour congés, paiement de la prime de résultat 2024 (710 millions FCFA), progression des effectifs, avancements, reclassements, liquidation des droits des retraités et recours accru au personnel occasionnel… Les explications fournies dans les comptes sont nombreuses, mais le constat reste le même : la masse salariale pèse de plus en plus lourd.
Parallèlement, les dotations aux amortissements et provisions ont fortement augmenté (23,41 milliards contre 18,34 milliards), tandis que les reprises reculent. Conséquence directe : le résultat d’exploitation s’effondre de 15,68 milliards à 4,26 milliards de FCFA.
L’effet Camair-Co s’estompe
Derrière cette forte contraction se cache surtout un effet de base exceptionnel. En 2024, les comptes d’ADC avaient été dopés par d’importantes reprises de provisions liées au traitement de la créance sur Camair-Co (28,51 milliards FCFA au 31 décembre 2020). Grâce à la titrisation orchestrée par l’État, l’entreprise a effectivement encaissé 22,8 milliards de FCFA en 2025 après une décote. Mais l’essentiel de l’impact comptable positif avait déjà été enregistré l’année précédente.
En 2025, le retour à une performance plus « normale » fait donc mal. D’autant qu’un environnement d’exploitation moins favorable, marqué par la crise post-électorale et près d’un mois de perturbations du trafic aérien international, n’a rien arrangé.
Trésorerie renforcée à 23,4 milliards FCFA
Malgré tout, ADC ne manque pas de munitions financières. La trésorerie nette a bondi de 7,6 à 23,4 milliards de FCFA (+15,8 milliards sur l’exercice), portée principalement par l’encaissement de la titrisation Camair-Co. Même la trésorerie à vue a explosé de 121 %.
L’entreprise poursuit par ailleurs une stratégie active de placement sur le marché financier régional : 12 milliards de FCFA placés en obligations du Trésor et emprunts obligataires de la CEMAC, qui ont déjà généré 683 millions de FCFA d’intérêts.
Les Aéroports du Cameroun sortent de l’année 2025 encore bénéficiaires et financièrement solides, mais avec une rentabilité opérationnelle sous pression. Après l’embellie exceptionnelle de 2024, l’heure est désormais à la maîtrise des charges, notamment salariales, et à la reconquête du trafic aérien dans un contexte sous-régional incertain. Les prochains exercices diront si ADC parvient à transformer sa solidité financière en performance durable.
ADC’s Net Profit Plunges 72% in 2025: Cameroon Airports Still Profitable but Margins Under Pressure
Yaoundé, July 4, 2026 – The numbers are in and they are sobering. Cameroon Airports (ADC) remains profitable in 2025, but its profitability has dropped sharply. According to financial statements reviewed by *Investir au Cameroun*, the public company’s net result stood at 2.54 billion FCFA, down from 9.2 billion FCFA the previous year — a steep decline of 72.4%.
This contraction occurred despite almost stable operations. Revenue edged up slightly by 0.3% to 36.89 billion FCFA. However, the EBITDA fell 20.5% to 7.88 billion FCFA, signaling clear erosion in operational margins.
Staff costs, which now account for nearly 40% of revenue, jumped 16.3% to 14.73 billion FCFA. The increase stems from holiday pay provisions, the 2024 performance bonus payout (710 million FCFA), staff growth, promotions, retiree settlements, and greater use of temporary workers.
Meanwhile, higher depreciation and provisions, combined with lower reversals, drove operating profit down from 15.68 billion to 4.26 billion FCFA.
Fading Camair-Co Effect
The sharp drop is largely due to a base effect. 2024 results were boosted by major provision reversals linked to the Camair-Co receivable (28.51 billion FCFA as of end-2020). Through state debt takeover and securitization, ADC received 22.8 billion FCFA in 2025. Most of the accounting gain, however, had already been booked in 2024.
Post-election disruptions also affected air traffic for nearly a month, weighing on certain revenues.
Strong Cash Position at 23.4 Billion FCFA
Despite lower profits, ADC’s net cash position strengthened significantly to 23.4 billion FCFA (from 7.6 billion), thanks mainly to the Camair-Co securitization proceeds. The company continues to actively invest surplus cash on the CEMAC financial market, with a total portfolio of 12 billion FCFA in Treasury bonds and similar instruments generating 683 million FCFA in interest.
Cameroon Airports (ADC) ends 2025 still profitable and financially solid, but its operational profitability is under pressure. After the exceptional 2024 accounting boost, the company must now demonstrate its ability to control rising costs and sustain margins amid uncertain air traffic growth.
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Didier Cebas K.
