Cameroun : l’État a dépensé 140,6 milliards de FCFA pour recapitaliser et restructurer des entreprises en 2025

L’État du Cameroun a largement dépassé ses prévisions budgétaires en matière de prises de participation et de restructuration des entreprises publiques en 2025. Selon le rapport d’exécution budgétaire publié le 2 novembre 2026 par la Direction générale du budget (DGB), les dépenses ordonnancées dans ces deux rubriques ont atteint 140,6 milliards de FCFA, contre seulement 15 milliards initialement prévus dans la loi de finances. Un dépassement qui relance la question du financement des entreprises publiques et de la transparence dans l’utilisation des ressources budgétaires.

140,6 milliards de FCFA engagés, contre 15 milliards prévus

Les chiffres donnent la mesure de l'écart entre les prévisions et l'exécution budgétaire. En 2025, le gouvernement camerounais a ordonnancé 140,6 milliards de FCFA au titre des prises de participation et des opérations de réhabilitation ou de restructuration, alors que la loi de finances initiale ne prévoyait que 15 milliards de FCFA pour ces interventions.

Cela représente une exécution équivalente à 9,4 fois les crédits initialement inscrits, soit un dépassement de 125,6 milliards de FCFA. Plus particulièrement, cette enveloppe n'a pas été réajustée dans la loi de finances rectificative, selon le rapport de la DGB.

Dans le détail, les prises de participation de l'État ont mobilisé 61,1 milliards de FCFA, contre une dotation initiale de 10 milliards. De leur côté, les opérations de réhabilitation et de restructuration ont absorbé 79,5 milliards de FCFA, alors que seulement 5 milliards avaient été budgétisés.

La différence est particulièrement importante pour les opérations de restructuration, dont les dépenses ont dépassé de 74,5 milliards de FCFA les prévisions initiales. Pour les prises de participation, l'écart atteint 51,1 milliards.

Une hausse de 9,4 % par rapport à 2024

Si le dépassement des prévisions budgétaires est spectaculaire, la comparaison avec l'exercice 2024 permet de relativiser la progression réelle des dépenses.

Les deux rubriques avaient totalisé 128,5 milliards de FCFA en 2024, contre 140,6 milliards en 2025. L'augmentation est donc de 12,1 milliards de FCFA, soit une progression de 9,4 % sur un an.

Cette évolution masque toutefois deux tendances opposées.

Les dépenses consacrées à la réhabilitation et à la restructuration ont fortement progressé, passant de 50,2 milliards de FCFA en 2024 à 79,5 milliards en 2025. Cela représente une hausse de 58,4 %.

À l'inverse, les prises de participation de l'État ont diminué de 78,3 milliards à 61,1 milliards de FCFA, soit un recul de 22 %.

Autrement dit, l'augmentation globale des interventions publiques s'explique essentiellement par l'intensification des opérations de réhabilitation et de restructuration des entreprises, plutôt que par une multiplication des prises de participation.

Sodecoton et SNI parmi les entreprises concernées

Plusieurs opérations annoncées par le gouvernement pourraient éclairer l'importance des ressources mobilisées en 2025. Parmi les dossiers identifiés figurent notamment la Société de développement du coton (Sodecoton) et la Société nationale d'investissement (SNI).

Dans son document de programmation économique et budgétaire 2026-2028, le gouvernement mentionne une enveloppe de 46 milliards de FCFA destinée au rachat des actions détenues par Geocoton dans la Sodecoton.

Cette opération s'inscrit dans la volonté de l'État de renforcer sa position dans cette entreprise stratégique pour la filière cotonnière camerounaise. Toutefois, le montant inscrit dans la programmation gouvernementale ne constitue pas, à lui seul, une preuve de décaissement ou de réalisation financière effective en 2025.

La SNI apparaît également dans les projets de recapitalisation soutenus par les pouvoirs publics. Selon le Fonds monétaire international (FMI), la réforme de cette institution prévoit une augmentation de capital de 200 milliards de FCFA, financée par le budget de l'État à raison de 50 milliards de FCFA par an à compter de 2025.

Cette recapitalisation vise à renforcer les capacités financières de la SNI et son rôle dans le financement des investissements et du développement économique.

Là encore, la programmation pluriannuelle ne permet pas de déterminer précisément la somme effectivement affectée à cette opération au cours de l'exercice 2025.

La destination exacte des 140,6 milliards reste inconnue

Au-delà des montants engagés, une question essentielle demeure : quelles entreprises ont effectivement bénéficié de ces ressources et pour quelles opérations ?

Les 140,6 milliards de FCFA représentent 10,1 % des 1 392,7 milliards de FCFA de dépenses en capital ordonnancées par l'État en 2025. Cette proportion témoigne du poids des interventions financières publiques dans la politique d'investissement de l'État.

Cependant, le rapport d'exécution budgétaire de la DGB ne fournit aucune ventilation détaillée par entreprise bénéficiaire ou par opération financée.

Il est donc impossible, sur la seule base de ce document, de déterminer quelle part des ressources a été consacrée à la Sodecoton, à la SNI ou à d'autres entreprises publiques et structures concernées par les programmes de restructuration.

Cette absence de détail limite l'évaluation de l'efficacité des interventions publiques. Car au-delà des milliards ordonnancés, l'enjeu pour les finances publiques camerounaises reste de mesurer les résultats concrets de ces opérations : redressement des entreprises, amélioration de leur gouvernance, retour à la rentabilité et réduction de leur dépendance aux subventions de l'État.

Le dépassement budgétaire de 2025 pose ainsi une double question : celle de la capacité de l'État à anticiper ses besoins de financement et celle de la transparence sur l'utilisation des ressources consacrées au sauvetage et à la restructuration du tissu économique public.

Cameroon: Government earmarks CFAF 140.6 billion for corporate recapitalisation and restructuring in 2025

Cameroon's government significantly exceeded its initial budget forecasts for equity investments and the rehabilitation or restructuring of companies in 2025. According to the budget execution report published on November 2, 2026, by the Directorate General of the Budget (DGB), expenditure ordered under these two categories reached CFAF 140.6 billion, compared with just CFAF 15 billion initially provided for in the Finance Law.

The figures highlight the scale of government financial intervention in state-owned and strategic companies, while raising questions about budget planning, public spending transparency and the effectiveness of corporate restructuring programmes.

CFAF 140.6 billion spent against an initial forecast of CFAF 15 billion

The gap between budget forecasts and actual expenditure was particularly significant in 2025.

The government ordered CFAF 140.6 billion in expenditure for equity investments and corporate rehabilitation or restructuring operations, compared with an initial allocation of CFAF 15 billion under the Finance Law.

This represents 9.4 times the initially budgeted amount, resulting in an additional CFAF 125.6 billion. According to the DGB report, these initial allocations were not revised in the supplementary Finance Law.

Equity investments accounted for CFAF 61.1 billion, against an initial allocation of CFAF 10 billion.

Meanwhile, rehabilitation and restructuring operations absorbed CFAF 79.5 billion, compared with only CFAF 5 billion initially budgeted.

The gap between actual expenditure and initial forecasts therefore reached CFAF 51.1 billion for equity investments and CFAF 74.5 billion for rehabilitation and restructuring.

Spending increased by 9.4% compared with 2024

Despite the significant gap between initial forecasts and expenditure, the year-on-year comparison provides a more nuanced picture.

The two expenditure categories amounted to CFAF 128.5 billion in 2024, compared with CFAF 140.6 billion in 2025. This represents an increase of CFAF 12.1 billion, or 9.4%.

However, the overall increase conceals two contrasting trends.

Rehabilitation and restructuring expenditure rose sharply from CFAF 50.2 billion in 2024 to CFAF 79.5 billion in 2025, representing a 58.4% increase.

By contrast, government equity investments declined from CFAF 78.3 billion to CFAF 61.1 billion, a 22% decrease.

The increase in overall spending was therefore mainly driven by higher rehabilitation and corporate restructuring costs rather than additional government equity investments.

Sodecoton and SNI among the companies concerned

Several government-announced operations could help explain the scale of public financial interventions in 2025. Among the companies identified are the Cotton Development Corporation (Sodecoton) and the National Investment Corporation (SNI).

In its 2026-2028 Economic and Budget Programming Document, the government mentions an allocation of CFAF 46 billion to buy back the shares held by Geocoton in Sodecoton.

The proposed transaction forms part of the government's efforts to strengthen its position in the cotton company, a strategic player in Cameroon's agricultural sector.

However, this amount is a budget programming figure and does not, on its own, establish that the transaction was financially completed in 2025.

The National Investment Corporation (SNI) is also among the institutions targeted by government recapitalisation plans.

According to the International Monetary Fund (IMF), the SNI reform programme ??????????????? a CFAF 200 billion capital increase, financed through the state budget at an annual rate of CFAF 50 billion starting in 2025.

The objective is to strengthen the institution's financial capacity and its role in financing investment and economic development.

Nevertheless, the multi-year financing plan does not establish the exact amount effectively allocated to the SNI during the 2025 financial year.

The exact destination of the CFAF 140.6 billion remains unclear

Beyond the overall amount, a key question remains unanswered: which companies actually received the funds, and what specific operations were financed?

The CFAF 140.6 billion represents 10.1% of the CFAF 1,392.7 billion in capital expenditure ordered by the government in 2025.

This highlights the significant role of public financial interventions in Cameroon's investment policy.

However, the DGB's budget execution report does not provide a detailed breakdown by beneficiary company or individual operation.

As a result, it is impossible to determine precisely how much was allocated to Sodecoton, the SNI or other companies involved in government restructuring programmes.

This lack of detailed information limits the assessment of the effectiveness of public spending.

Beyond the billions committed, the key challenge for Cameroon is to determine whether these interventions deliver tangible results: stronger corporate governance, improved profitability, business recovery and reduced dependence on government support.

The 2025 figures therefore raise two major issues: the government's ability to accurately anticipate its financing needs and the transparency of public funds allocated to corporate recapitalisation and restructuring.

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