Le président Paul Biya veut faire de l’investissement public une priorité du budget 2027, avec un objectif d’au moins 30 % des dépenses budgétaires consacrées à ce poste. Mais derrière cette ambition, la circulaire du 12 octobre 2026 impose un changement de discipline : les chantiers en cours et les paiements en attente devront passer avant certains nouveaux projets. Une orientation qui intervient dans un contexte marqué par les retards d’exécution, les tensions de trésorerie et les difficultés de règlement des arriérés de l’État.

Un minimum de 30 % du budget pour l’investissement public

Le Cameroun entend consacrer au moins 30 % de son budget général à l’investissement en 2027. Cette orientation figure dans la circulaire présidentielle du 12 octobre 2026 relative à la préparation du budget de l’État pour le prochain exercice.

L’objectif est de préserver les dépenses d’investissement tout en évitant la dispersion des ressources publiques dans de nouveaux engagements, alors que plusieurs projets restent en cours d’exécution et que des paiements antérieurs demeurent en attente.

Au paragraphe 66, Paul Biya précise que « le démarrage de nouveaux projets est proscrit, selon le cas, pour le budget 2027 ». Les administrations visées ne sont pas explicitement désignées. Il ne s’agit donc pas d’une interdiction générale applicable à tous les nouveaux investissements.

La circulaire prévoit plutôt une sélection en fonction de l’espace budgétaire disponible, une fois pris en compte les projets en cours et les instances de paiement. Les nouvelles opérations ne pourront être retenues que dans la limite des ressources restant disponibles après ces arbitrages.

Derrière cette mesure, l'exécutif cherche à concentrer les moyens financiers sur les engagements existants, plutôt qu'à multiplier les lancements de projets sans garantie suffisante de financement.

Les arriérés de paiement passent avant les nouveaux engagements

La priorité accordée aux paiements en instance constitue l'un des points majeurs de la préparation budgétaire 2027.

Les administrations devront inscrire en priorité les instances de paiement des exercices antérieurs. La circulaire prévoit également une provision équivalente à 2 % des dépenses en capital sur ressources internes ordinaires de 2026, destinée à couvrir en 2027 les dépenses engagées mais non ordonnancées au titre de l'exercice précédent.

Ce mécanisme, déjà prévu pour le budget 2026, vise à mieux prendre en compte les engagements qui n'ont pas encore franchi toutes les étapes de la procédure budgétaire. Il ne permet toutefois pas de connaître le montant total des arriérés de l'État, ni de mesurer à lui seul l'ampleur des sommes effectivement impayées.

La distinction est importante : une dépense engagée mais non ordonnancée n'a pas encore atteint le stade de l'ordre de paiement. À l'inverse, un ordonnancement ne signifie pas nécessairement que le bénéficiaire a déjà reçu les fonds.

Pour les entreprises qui exécutent les marchés publics, l'enjeu est considérable. Les retards de règlement peuvent immobiliser leur trésorerie, compliquer le paiement des fournisseurs et ralentir les travaux. Le règlement plus prévisible des arriérés pourrait donc contribuer à améliorer la liquidité du secteur privé.

Cette préoccupation avait déjà été soulevée par le Fonds monétaire international (FMI). Dès le 13 février 2026, la mission conduite par Christine Dieterich recommandait la mise en place d'« un calendrier réaliste pour le règlement des arriérés ».

Entretenir les infrastructures avant de lancer de nouveaux chantiers

La discipline budgétaire recherchée ne concerne pas uniquement les projets en cours et les dettes de paiement. La circulaire demande également aux administrations d'inventorier leurs infrastructures et de prévoir des crédits suffisants pour leur entretien avant de prendre de nouveaux engagements.

Cette exigence rappelle qu'un investissement public ne se limite pas à la construction d'une route, d'un bâtiment administratif, d'un hôpital ou d'un établissement scolaire. Son utilité dépend aussi de sa mise en service, de ses équipements complémentaires et de sa maintenance.

Les administrations devront par ailleurs établir un plan prévisionnel d'engagements destiné à alimenter le plan de trésorerie de l'État. L'objectif est de rapprocher les engagements budgétaires des disponibilités financières réelles et de limiter les décalages entre la programmation des dépenses et les moyens de les payer.

Cette approche doit permettre de réduire les risques liés à des projets lancés sans visibilité suffisante sur leur financement complet.

Croissance revue à la baisse en 2026, déficit en hausse

Les arbitrages budgétaires pour 2027 interviennent dans un environnement économique moins favorable que prévu initialement.

Pour 2026, la croissance économique attendue est ramenée à 3,5 %, contre 4,3 % dans la loi de finances initiale. Dans le même temps, le déficit budgétaire est révisé à 2,2 % du produit intérieur brut (PIB), contre une prévision initiale de 1,7 %.

Pour 2027, les projections retenues dans la circulaire tablent sur une croissance de 3,6 %, une inflation de 3,2 % et un déficit budgétaire, dons compris, de 2,7 % du PIB.

Le contraste est notable : la croissance devrait légèrement progresser par rapport à 2026, mais le déficit projeté se creuserait. Ces prévisions soulignent la nécessité de concilier financement des infrastructures, maîtrise des dépenses et disponibilité effective de la trésorerie.

Dans son rapport sur les consultations de 2026, publié en avril, le FMI estimait que les efforts visant à accroître l'investissement public étaient « bridés par les conditions de liquidité restreintes et le risque élevé de surendettement ».

L'institution considère néanmoins que la dette camerounaise reste soutenable dans son scénario de référence. Cette appréciation ne signifie pas que les contraintes de financement ont disparu : elle souligne plutôt l'importance d'une gestion prudente des nouveaux engagements.

Seulement 26,2 % des crédits d'investissement ordonnancés à fin juin 2025

Le principal défi du budget 2027 pourrait être moins le montant des crédits inscrits que leur transformation en dépenses effectivement exécutées.

Dans sa revue de l'exécution budgétaire à fin juin 2025, la Direction générale du budget (DGB) indiquait que « seuls 26,2% des crédits d’investissement ont été ordonnancés ».

Sur une enveloppe annuelle de 1 650,2 milliards de FCFA destinée à l'investissement, 432,7 milliards avaient atteint le stade de l'ordonnancement à la fin du premier semestre. Le montant était inférieur de 119,3 milliards de FCFA, soit 21,6 %, à celui enregistré au premier semestre 2024.

Ces données mettent en évidence un problème structurel de mise en œuvre. La faiblesse du taux d'ordonnancement ne signifie cependant pas que seuls 26,2 % des chantiers ont été physiquement réalisés. L'ordonnancement correspond à une étape de la procédure de dépense et ne mesure directement ni les paiements effectifs ni l'avancement matériel des ouvrages.

La DGB attribuait une partie des retards au calendrier des travaux. Elle relevait également des difficultés liées à la passation des marchés, à l'instabilité des applications budgétaires et à la faible implication des contrôleurs financiers.

Ces obstacles montrent que l'augmentation des enveloppes d'investissement ne suffira pas, à elle seule, à accélérer la réalisation des projets. L'amélioration des procédures administratives, la sécurisation de la trésorerie et le suivi des chantiers seront tout aussi déterminants.

Le visa de maturité n'est pas une nouveauté

La volonté de mieux sélectionner les investissements publics ne date pas de la circulaire d'octobre 2026.

Le visa de maturité figurait déjà dans la circulaire du 30 août 2023 préparant le budget 2024. L'obligation de tenir compte de la soutenabilité budgétaire des engagements pluriannuels était également prévue.

Le principe consiste à vérifier qu'un projet dispose d'un niveau de préparation suffisant avant son inscription au budget d'investissement public. Il s'agit notamment d'éviter que des opérations insuffisamment étudiées ou dépourvues de financement cohérent mobilisent des crédits sans aboutir à des infrastructures pleinement fonctionnelles.

Un bilan de cette sélection a été communiqué par le ministère de l'Économie, de la Planification et de l'Aménagement du territoire (Minepat).

Lors de la première session du comité national de maturation institué par le décret du 17 juin 2025, tenue le 4 août 2026, 21 des 23 projets sollicitant un visa pour le budget d'investissement public 2027 ont reçu un avis favorable.

Ce résultat témoigne de l'examen préalable des dossiers, mais ne constitue pas une preuve de leur financement intégral, de leur démarrage effectif ou de leur achèvement dans les délais.

Paul Tasong, ministre délégué chargé de la Planification, avait expliqué la logique de cette démarche en mettant en garde contre « des infrastructures achevées alors même que les connexions pour la pleine fonctionnalité du projet ne sont pas encore mises en place ».

Autrement dit, l'enjeu est de financer des infrastructures capables de fonctionner réellement, et non de multiplier des ouvrages dont l'utilisation dépend encore d'équipements, de raccordements ou d'aménagements complémentaires.

Le véritable test sera l'exécution du budget 2027

Avec un objectif d'au moins 30 % du budget général consacré à l'investissement, le Cameroun affiche une ambition claire pour 2027. Mais la circulaire présidentielle place cette ambition sous une contrainte : les nouveaux projets devront composer avec les chantiers déjà engagés, les paiements en attente et les besoins d'entretien des infrastructures existantes.

La réussite de cette orientation dépendra de trois facteurs principaux : la disponibilité effective des ressources, la capacité des administrations à respecter les procédures et la régularité des paiements aux entreprises.

Le nombre de projets retenus, le volume des crédits inscrits et les visas de maturité ne suffiront donc pas à mesurer les résultats. Les indicateurs décisifs seront les montants effectivement payés, la progression physique des travaux, la mise en service des infrastructures et la réduction des arriérés.

Pour les entreprises, les collectivités et les populations, la question reste entière : le budget 2027 permettra-t-il de transformer les engagements financiers de l'État en routes praticables, en équipements fonctionnels et en paiements réguliers ?

C'est sur ce terrain, davantage que sur le seul affichage d'un seuil de 30 %, que se jouera la crédibilité de la politique d'investissement public du Cameroun.

Cameroon: Paul Biya Tightens Controls on New Projects as Investment Gets at Least 30% of the 2027 Budget

Cameroon plans to allocate at least 30% of its general budget to investment in 2027, with priority given to ongoing projects and outstanding payments. However, a presidential circular signed on October 12, 2026, tightens the conditions for launching new public projects in certain government departments. The move comes amid slow budget execution, treasury constraints and persistent concerns over government payment arrears.

At least 30% of the budget earmarked for public investment

Cameroon intends to devote at least 30% of its general budget to investment in 2027. The target is set out in President Paul Biya's October 12, 2026, circular on the preparation of the 2027 state budget.

The objective is to preserve public investment while limiting the fragmentation of available resources across new commitments, as ongoing projects and outstanding payments continue to place pressure on public finances.

In paragraph 66, Biya states that “the launch of new projects is prohibited, as applicable, under the 2027 budget.” The government departments concerned are not specifically identified. The measure therefore does not amount to a blanket ban on all new investment projects.

Instead, the circular provides for new projects to be considered only within the remaining budgetary space after ongoing projects and outstanding payment obligations have been taken into account.

The underlying objective is to concentrate public resources on existing commitments rather than launch additional projects without sufficient funding guarantees.

Outstanding payments take priority over new commitments

The priority given to outstanding payments is one of the key features of the 2027 budget preparation guidelines.

Government departments will have to prioritize payment obligations carried over from previous financial years. The circular also provides for a reserve equivalent to 2% of 2026 capital expenditure financed from ordinary domestic resources. In 2027, this provision is intended to cover expenditure committed but not yet formally authorized for payment in the previous financial year.

The mechanism, which was also included in the 2026 budget framework, is designed to account more systematically for obligations that have not completed all stages of the budgetary process. However, it does not establish the total stock of government arrears or determine the full amount of outstanding payments.

The distinction matters. Expenditure that has been committed but not formally authorized for payment has not yet reached the payment-order stage. Conversely, an authorized payment does not necessarily mean that the beneficiary has received the money.

For companies carrying out public contracts, payment delays can tie up working capital, disrupt payments to suppliers and slow down construction. A more predictable settlement schedule could therefore help improve private-sector liquidity.

The International Monetary Fund (IMF) had already highlighted this issue. On February 13, 2026, a mission led by Christine Dieterich recommended “a realistic timetable for settling arrears,” partly to improve liquidity in the private sector.

Maintaining infrastructure before launching new projects

The proposed budget discipline goes beyond ongoing projects and outstanding payment obligations. Government departments are also required to inventory their infrastructure assets and allocate sufficient funding for maintenance before undertaking new commitments.

The requirement reflects a basic principle of public investment: building a road, administrative building, hospital or school is only one part of the process. The project's usefulness also depends on commissioning, complementary equipment and ongoing maintenance.

Government departments will also have to prepare a forward-looking commitment plan to inform the state's cash-flow plan. The aim is to bring budgetary commitments into line with actual financial availability and reduce the gap between spending plans and the resources needed to pay for them.

This approach is intended to reduce the risk of projects being launched without sufficient visibility over their full funding requirements.

Growth revised downward in 2026 as the deficit widens

The 2027 budget decisions come against a less favourable economic backdrop than initially anticipated.

For 2026, economic growth is now projected at 3.5%, down from the 4.3% forecast in the initial finance law. The budget deficit has also been revised upward to 2.2% of gross domestic product (GDP), compared with the initial forecast of 1.7%.

For 2027, the circular projects growth of 3.6%, inflation of 3.2% and a budget deficit, including grants, of 2.7% of GDP.

The contrast is significant: growth is expected to improve slightly compared with 2026, while the projected deficit is set to widen. These forecasts underline the challenge of financing infrastructure while controlling expenditure and ensuring that cash is actually available.

In its report on the 2026 consultations, published in April, the IMF said efforts to increase public investment were “constrained by tight liquidity conditions and a high risk of debt distress.”

Nevertheless, the institution considers Cameroon's debt sustainable under its baseline scenario. This assessment does not mean that financing constraints have disappeared. It highlights the importance of prudent management of new public commitments.

Only 26.2% of investment appropriations had been authorized for payment by June 2025

The main challenge for the 2027 budget may lie less in the amount of funding allocated than in the government's ability to turn budget appropriations into executed expenditure.

In its review of budget execution at the end of June 2025, the Directorate General of the Budget (DGB) reported that “only 26.2% of investment appropriations had been authorized for payment.”

Of the annual investment allocation of CFAF 1,650.2 billion, CFAF 432.7 billion had reached the payment-authorization stage by the end of the first half of the year. This was CFAF 119.3 billion lower than the amount recorded over the same period in 2024, a decline of 21.6%.

These figures point to persistent implementation challenges. However, the low payment-authorization rate does not mean that only 26.2% of construction projects had been physically completed. Payment authorization is one stage in the expenditure process; it does not directly measure actual disbursements or physical progress on construction sites.

The DGB attributed part of the delays to the timing of construction work. It also identified procurement delays, instability in budget-management applications and limited involvement by financial controllers.

The findings suggest that increasing investment allocations alone will not be enough to accelerate project delivery. Administrative procedures, treasury management and construction monitoring will also be critical.

Project maturity requirements are not new

The effort to improve the selection of public investment projects predates the October 2026 circular.

The maturity visa requirement was already included in the August 30, 2023, circular preparing the 2024 budget. The requirement to assess the fiscal sustainability of multi-year commitments was also established at that time.

The principle is to ensure that projects are sufficiently prepared before they are included in the public investment budget. This process is intended to prevent inadequately assessed projects, or projects without a coherent financing plan, from absorbing public funds without delivering fully operational infrastructure.

The Ministry of the Economy, Planning and Regional Development (Minepat) has reported one outcome of this screening process.

At the first session of the National Project Maturation Committee, established by a decree dated June 17, 2025, and held on August 4, 2026, 21 of the 23 projects seeking approval for inclusion in the 2027 public investment budget received a favourable opinion.

The result reflects the preliminary assessment of project files. It does not, however, prove that the projects have secured full funding, started construction or will be completed on schedule.

Paul Tasong, Minister Delegate in charge of Planning, explained the rationale for the process by warning against “infrastructure being completed even though the connections required for the project to function fully have not yet been put in place.”

In other words, the objective is to finance infrastructure that can operate effectively, rather than produce facilities whose use still depends on additional equipment, connections or complementary works.

Budget execution will be the real test in 2027

With a target of allocating at least 30% of the general budget to investment, Cameroon has set out a clear ambition for 2027. However, the presidential circular places that ambition under a significant constraint: new projects must compete for resources with ongoing construction, outstanding payments and maintenance needs.

The success of this approach will depend on three main factors: the actual availability of funds, the ability of government departments to follow budgetary procedures, and the regularity of payments to contractors.

The number of approved projects, the volume of budget appropriations and the granting of maturity visas will not be enough to assess the outcome. More meaningful indicators will include amounts actually paid, physical progress on construction sites, the commissioning of infrastructure and the reduction of payment arrears.

For businesses, local authorities and the public, the central question remains: will the 2027 budget turn the government's financial commitments into usable roads, functioning public facilities and reliable payments to contractors?

The credibility of Cameroon's public investment policy will ultimately depend on these tangible results, rather than on the 30% target alone.

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