Guinness Cameroun absorbé par SABC : BGI pourrait bientôt contrôler près de 88 % du capital
La fusion par absorption de Guinness Cameroun SA (GCSA) par la Société anonyme des boissons du Cameroun (SABC) pourrait rebattre les cartes de l’actionnariat du principal acteur brassicole camerounais. La participation de BGI dans SABC passerait de 84,12 % à environ 87,93 % si l’opération est approuvée et si la structure de l’actionnariat publiée fin 2025 reste inchangée.
Ce n’est pas une simple opération de restructuration comptable. La fusion projetée entre Guinness Cameroun SA et la Société anonyme des boissons du Cameroun devrait également renforcer mécaniquement le poids de Brasseries et Glacières Internationales (BGI) au sein de SABC.
Selon les calculs publiés par Investir au Cameroun, la participation de BGI pourrait ainsi grimper à 87,93 %, contre 84,12 % actuellement, sous réserve de l’approbation de l’opération et du maintien de l’actionnariat connu au 31 décembre 2025.
Dans le même temps, les autres actionnaires verraient leur poids cumulé passer de 15,88 % à environ 12,07 %, alors même qu’ils ne céderaient aucun titre.
Une fusion qui crée plus de 1,8 million d’actions nouvelles
Le projet prévoit l’absorption de Guinness Cameroun par SABC. Les deux sociétés ont établi un projet de fusion par voie d’absorption, dont les copies certifiées ont été déposées le 20 juillet 2026 au Registre du commerce et du crédit mobilier auprès des greffes compétents de Douala.
Les principaux termes de cette opération ont été relayés le 20 août 2026 par Cameroon Tribune.
Au cœur du dispositif : l’émission de 1 811 106 actions nouvelles SABC, d’une valeur nominale de 10 000 FCFA chacune. Ces titres doivent servir à rémunérer l’apport des actionnaires de Guinness Cameroun.
Cette opération ferait passer le capital social de SABC de 57,363 milliards de FCFA à 75,475 milliards de FCFA.
Avant la fusion, SABC compte 5 736 363 actions. Après l’émission des nouveaux titres, le nombre total atteindrait 7 547 469 actions.
Les nouvelles actions représenteraient donc près de 24 % du capital post-fusion.
Pourquoi BGI pourrait passer de 84,12 % à 87,93 %
Le mécanisme devient particulièrement intéressant lorsqu’on croise les modalités de la fusion avec l’actionnariat publié par BGI.
Les comptes annuels 2025 de BGI, certifiés par PricewaterhouseCoopers Audit (PwC), indiquent qu’au 31 décembre 2025, le groupe détenait 84,12 % de SABC et 100 % de Guinness Cameroun.
Si cette structure n’a pas évolué depuis, BGI devrait donc recevoir l’intégralité des actions nouvelles émises dans le cadre de l’absorption de Guinness Cameroun.
Le calcul utilisé par Investir au Cameroun est le suivant :
[(84,12 % × 5 736 363 actions) + 1 811 106 actions nouvelles] ÷ 7 547 469 actions
Le résultat donne 87,9306 %, soit environ 87,93 % du capital de SABC après la fusion.
Il faut toutefois souligner un point important : 87,93 % est une estimation et non un taux officiellement annoncé par SABC ou BGI. Elle repose sur la structure actionnariale documentée au 31 décembre 2025. Le taux de 84,12 % étant lui-même arrondi dans les comptes de BGI, le pourcentage définitif pourrait donc varier légèrement.
Les autres actionnaires verraient leur poids reculer à 12,07 %
L'opération ne remettrait évidemment pas en cause le contrôle de BGI sur SABC. Le groupe dispose déjà d’une majorité très largement dominante.
Mais la fusion accentuerait cette concentration.
Les actionnaires autres que BGI conserveraient le même nombre de titres. Leur participation relative serait cependant mécaniquement diluée par l’arrivée des 1 811 106 nouvelles actions.
Leur poids collectif passerait ainsi de 15,88 % à environ 12,07 %, soit une diminution de 3,81 points de pourcentage.
Autrement dit, la dilution ne résulterait pas d’une vente de leurs actions, mais de l’augmentation du nombre total de titres composant le capital de SABC.
C’est l’un des principaux enseignements actionnariaux de cette opération.
Près de 272 milliards de FCFA d’apport net
Au-delà de l’actionnariat, les montants associés à la fusion donnent également une idée de l’ampleur de l’opération.
Guinness Cameroun apporterait à SABC un actif évalué à près de 329 milliards de FCFA, tandis que le passif repris serait d’environ 57 milliards de FCFA.
L’apport net annoncé s’établirait ainsi à 271,762 milliards de FCFA.
L’augmentation de capital de SABC, limitée à 18,111 milliards de FCFA, ne correspond donc pas à une injection de liquidités.
Il s’agit de la partie de l’apport net incorporée au capital social. Le solde, soit environ 253,651 milliards de FCFA, serait comptabilisé en prime de fusion.
Cette prime représente environ 93,34 % de l’apport net.
L’opération traduit donc davantage une réorganisation de la structure juridique et financière des actifs du groupe qu’une levée de fonds classique.
Une opération encore soumise aux approbations requises
La fusion n’est pas encore définitivement acquise.
Le projet doit notamment être soumis à l’approbation des assemblées générales extraordinaires de SABC et de Guinness Cameroun.
Le cadre juridique de l’opération relève de l’Acte uniforme de l’OHADA relatif au droit des sociétés commerciales et du groupement d’intérêt économique.
Selon l’article 679 de cet Acte uniforme, les créanciers non obligataires dont les créances sont antérieures à la publicité du projet disposent d’un délai de 30 jours pour former opposition.
Cette opposition ne suspend toutefois pas automatiquement la poursuite de l’opération.
La structure définitive du capital de SABC devra donc être confirmée par les résolutions adoptées par les organes compétents ainsi que par les publications légales qui suivront.
BGI vers un contrôle encore plus marqué de SABC
Si les paramètres actuellement disponibles sont confirmés, l’absorption de Guinness Cameroun marquera une nouvelle étape dans la consolidation du contrôle de BGI sur SABC.
Le groupe, déjà actionnaire majoritaire avec 84,12 %, pourrait atteindre environ 87,93 % du capital après la fusion.
Pour les autres actionnaires, la conséquence est tout aussi lisible : leur poids relatif diminuerait à environ 12,07 %, sans qu’ils aient nécessairement vendu une seule action.
L’enjeu dépasse ainsi la seule fusion de deux entreprises du secteur des boissons. Il concerne également la concentration du capital et du pouvoir de contrôle au sein du groupe Castel, auquel appartient BGI.
La prudence reste néanmoins de mise tant que les assemblées générales n’ont pas définitivement validé l’opération et que la nouvelle répartition du capital n’a pas été officiellement publiée.
À ce stade, le chiffre de 87,93 % doit donc être considéré comme une estimation fondée sur les données disponibles, et non comme la structure définitive du capital de SABC.
Guinness Cameroon absorbed by SABC: BGI could soon control nearly 88% of the capital
The proposed merger of Guinness Cameroon SA (GCSA) into Société anonyme des boissons du Cameroun (SABC) could significantly strengthen BGI’s control over Cameroon’s leading beverage company. BGI’s stake in SABC could rise from 84.12% to approximately 87.93%, subject to approval of the transaction and the continuation of the ownership structure reported at the end of 2025.
The planned absorption of Guinness Cameroon by SABC is therefore more than a legal and accounting restructuring. It could also result in a measurable change in the shareholding structure of SABC.
According to calculations published by Investir au Cameroun, Brasseries et Glacières Internationales (BGI) could increase its stake in SABC to 87.93%, compared with 84.12% currently, provided the transaction is approved and the ownership structure documented as of December 31, 2025 remains unchanged.
At the same time, the combined stake of the other shareholders would fall from 15.88% to approximately 12.07%, even though they would not sell any shares.
More than 1.8 million new SABC shares
The proposed transaction provides for Guinness Cameroon to be absorbed by SABC. The two companies have prepared a merger plan, certified copies of which were filed on July 20, 2026, with the Trade and Personal Property Credit Register at the competent registries in Douala.
The main terms of the transaction were reported by Cameroon Tribune on August 20, 2026.
The transaction includes the issuance of 1,811,106 new SABC shares, each with a nominal value of 10,000 CFA francs. These shares will be used to compensate the shareholders of Guinness Cameroon for the assets contributed to SABC.
SABC’s share capital would consequently increase from 57.363 billion CFA francs to 75.475 billion CFA francs.
Before the merger, SABC has 5,736,363 shares. Following the issuance, the total number would reach 7,547,469 shares.
The newly issued shares would therefore account for almost 24% of the post-merger share capital.
Why BGI could reach 87.93%
The key to the calculation lies in comparing the merger terms with BGI’s reported ownership structure.
BGI’s 2025 annual accounts, audited by PricewaterhouseCoopers Audit (PwC), state that as of December 31, 2025, BGI held 84.12% of SABC and 100% of Guinness Cameroon.
If this ownership structure has remained unchanged, BGI should receive all the new shares issued as consideration for the absorption of Guinness Cameroon.
The calculation is:
[(84.12% × 5,736,363 shares) + 1,811,106 new shares] ÷ 7,547,469 shares
This produces 87.9306%, or approximately 87.93% of SABC’s capital after the merger.
However, this figure should be treated with caution. The 87.93% figure is an estimate by Investir au Cameroun, not an official ownership percentage announced by SABC or BGI. It is based on the ownership structure documented at the end of 2025. Since BGI’s 84.12% stake is itself rounded in its financial statements, the final percentage could differ slightly.
Other shareholders could fall to 12.07%
The transaction would not alter BGI’s status as SABC’s controlling shareholder. The group already holds a very large majority.
However, the merger would further concentrate ownership in BGI’s hands.
Other shareholders would retain the same number of shares, but their relative stake would decrease because of the issuance of the new shares.
Their combined ownership would fall from 15.88% to approximately 12.07%, representing a decline of 3.81 percentage points.
This dilution would therefore not necessarily result from shareholders selling their holdings. It would stem from the increase in the total number of SABC shares following the merger.
A CFAF 253.65 billion merger premium
The financial scale of the transaction is also significant.
Guinness Cameroon would contribute assets valued at nearly CFAF 329 billion, against approximately CFAF 57 billion in liabilities.
The resulting net contribution would therefore amount to approximately CFAF 271.762 billion.
The CFAF 18.111 billion increase in SABC’s share capital does not represent a cash injection.
Instead, it corresponds to the portion of the net contribution incorporated into share capital. The remaining CFAF 253.651 billion would be recorded as a merger premium.
This premium would represent approximately 93.34% of the net contribution.
Final approval still pending
The merger remains subject to the required corporate approvals.
In particular, the transaction must be approved by the extraordinary general meetings of SABC and Guinness Cameroon.
The transaction is governed by the OHADA Uniform Act relating to commercial companies and economic interest groups.
Under Article 679 of the Uniform Act, non-bond creditors whose claims predate the publication of the merger proposal have 30 days to file an objection.
Such an objection does not, however, automatically halt the merger process.
The final ownership structure will therefore have to be confirmed through the resolutions approving the transaction and subsequent legal publications.
A stronger grip for BGI
If the currently available figures are confirmed, the absorption of Guinness Cameroon will mark another step in the consolidation of BGI’s control over SABC.
The group could move from 84.12% to approximately 87.93% of SABC’s share capital.
For the other shareholders, their combined relative stake would fall to around 12.07%, without necessarily selling any shares.
The transaction therefore goes beyond a legal and accounting restructuring. It also has implications for ownership concentration and corporate control within the Castel Group, to which BGI belongs.
The 87.93% figure should nevertheless be regarded as an estimate based on currently available information, rather than the final shareholding structure. That structure will only become definitive once the required approvals have been obtained and the post-merger capital distribution has been formally published.
Guinness Cameroun, SABC, BGI, fusion Guinness Cameroun SABC, fusion par absorption, Guinness Cameroun SA, Société anonyme des boissons du Cameroun, Castel, groupe Castel, actionnariat SABC, capital SABC, BGI SABC, 87,93% SABC, économie Cameroun, entreprises Cameroun, secteur brassicole Cameroun, boissons Cameroun, marché camerounais, OHADA, fusion entreprise Cameroun, prime de fusion, investissement Cameroun, actualité économique Cameroun, Cameroon Tribune, Guinness Cameroun fusion, SABC capital, actionnaires SABC
Mouahna Divine