Alors que les économies de la sous-région cherchent à diversifier leurs sources de financement, le marché des valeurs du Trésor animé par la Banque des États de l'Afrique centrale (BEAC) n'a jamais été aussi sollicité. Selon les dernières données publiées par l'institut d'émission pour le compte du 31 janvier 2026, l'encours global des titres publics émis par les six pays de la Cemac a franchi un palier significatif, atteignant 9 451,5 milliards de FCFA. Dans ce contexte de course aux financements, le Cameroun se distingue, mais pas forcément pour les meilleures raisons.
Le Cameroun sur le podium des débiteurs
Avec un encours de 1 831,35 milliards de FCFA, le Cameroun se positionne désormais comme le 3e émetteur le plus endetté de la zone. Ce montant représente 19,4 % du gâteau total des emprunts émis sur le marché sous-régional. Le pays de Paul Biya est talonné par ses voisins de la Cemac, mais ce sont bien le Gabon et le Congo qui trustent les premières places de ce classement peu convoité.
Le Gabon arrive en tête, avec une impressionnante ardoise de 2 887 milliards de FCFA (30,5 % de l'encours global). Juste derrière, le Congo affiche une dette de 2 790,5 milliards de FCFA, soit 29,5 % du total. À eux trois, ces pays pèsent près de 80 % du stock total de titres publics émis dans la sous-région, un signe de leur dépendance accrue à ce mode de financement pour boucler leurs budgets.
Les OTA, le nouvel or noir des Etats
L’analyse de la BEAC révèle une tendance de fond : la préférence marquée des Etats pour les emprunts de long terme. Sur les 9 451,5 milliards FCFA d’encours, les Obligations du Trésor assimilables (OTA) — des titres de 2 à 10 ans destinés à financer des projets structurants — représentent la part du lion avec 7 835,2 milliards de FCFA, soit 82,9 % du total.
Le détail est encore plus parlant : les OTA de maturité 2 à 5 ans sont les véritables vedettes du marché, totalisant à elles seules plus de 5 900 milliards de FCFA d'encours (62,5% de la dette globale). Ce chiffre illustre la stratégie des Etats qui, face à la raréfaction des recettes propres (pétrolières et fiscales), misent sur la dette de long terme pour financer les infrastructures et soutenir une croissance fragilisée.
À l'inverse, les Bons du Trésor assimilables (BTA), utilisés pour éponger les trous de trésorerie à court terme (moins d'un an), pèsent beaucoup moins lourd, avec un encours de 1 616,2 milliards de FCFA (17,1%).
Un signal pour la BEAC
Pour la banque centrale, ces chiffres sont le symptôme d'une transformation profonde du financement des économies de la Cemac. Le marché des titres publics n'est plus un simple appoint ; il est devenu un pilier central de la stratégie de financement des États. Si cette tendance prouve la liquidité du marché et la confiance des investisseurs, elle pose aussi la question de la soutenabilité de la dette à moyen terme pour des pays comme le Cameroun, le Gabon et le Congo, dont les économies restent vulnérables aux chocs exogènes.
CEMAC Public Debt: Cameroon Becomes 3rd Largest Treasury Bond Issuer Behind Gabon and Congo
As the economies of the Central African sub-region seek to diversify their funding sources, the Treasury securities market operated by the Bank of Central African States (BEAC) is more active than ever. According to the latest data published by the central bank as of January 31, 2026, the outstanding amount of public securities issued by the six CEMAC countries has reached a significant milestone, hitting 9,451.5 billion FCFA.
Cameroon on the Debtors' Podium
With an outstanding debt of 1,831.35 billion FCFA, Cameroon is now the 3rd largest debtor in the zone. This amount represents 19.4% of the total securities issued in the sub-regional market. However, it is Gabon and Congo that top this unenviable ranking. Gabon leads with a debt of 2,887 billion FCFA (30.5% of the total), followed closely by Congo with 2,790.5 billion FCFA (29.5%).
OTAs: The New "Oil" for States
The BEAC analysis reveals a strong preference for long-term borrowing. Out of the total outstanding amount, 7,835.2 billion FCFA (82.9%) are in the form of Treasury Bonds (OTAs), which have maturities of 2 to 10 years and are used to fund structural projects. Within this category, bonds with a 2 to 5-year maturity are the market's stars, representing over 5,900 billion FCFA (62.5% of the global debt).
Conversely, short-term Treasury Bills (BTA), used for cash flow needs, account for a much smaller share at 1,616.2 billion FCFA (17.1%). For the BEAC, this data illustrates the growing role of the public securities market in the financing strategies of CEMAC states, as they increasingly resort to these issuances to fund projects and manage treasury tensions.
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Mouahna Divine